1、開機小時數數據依舊堅挺: 開機小時數是最能反映一線開工景氣度的數據,是短期內對未來有較準確的預測作用的指標。六月份小松挖機開機小時數125小時,盡管由于行業進入淡季,環比有所下滑,但同比仍然實現3%增長。上半年累積721 小時,同比增長6%。其中,4 月份單月達到最高峰150小時,同比增幅12%。
2、草根調研摸底情況良好: 根據我們草根調研的情況來看,進入淡季各地項目開工非常活躍,特別是基建和礦山等大項目新開工很多, 因此對應于中大挖銷售情況火爆。由于中大挖利潤水平比小挖更高,三一重工等龍頭企業盈利有望繼續超預期。 同時, 通常項目開工和設備采購有半年的時滯效應,因此下半年工程機械銷售情況會比較樂觀。
3、下半年挖機銷量增速預期維持樂觀: 根據行業協會數據,六月份挖機行業銷售同比增長 103%,估計 7 月份也接近翻倍。目前看挖機三季度高增長是確定性較強,四季度考慮到基數較高,同比增幅可能收窄。 預計今年下半年挖機行業銷量同比增幅會超過60%-70%。
4、中觀和微觀的實際情況可能比基于宏觀數據的預測更準確: 由于宏觀數據(如發電量等) 趨緊, 市場上部分觀點認為宏觀經濟已過高點,下半年有增速下滑風險,但從中觀和微觀來看, 到目前為止, 挖機等數據一直在超預期。 我們認為,核心原因還是在于周期行業具有巨大慣性,項目大面積開工使得存量更新需求爆發式釋放, 并進而蔓延至全年。
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