鋼廠補庫謹慎 原料偏弱震蕩

　　據中鋼協數據顯示，4月中旬我國粗鋼產量略有回升，加上近期部分原料價格有所回升，鋼廠補庫意向有所增強，市場需求略有起色。不過，考慮到目前國內鋼廠資金壓力依然較大，且大部分鋼廠對后市依然持悲觀態度，因此本輪部分原料品種反彈更多是屬于超跌反彈性質，如果后期沒有更多的利好消息出臺(如國外礦山停產、加大投資、鋼廠復產、降息等)，預計下周鐵礦石、煤焦市場仍將以小幅震蕩下跌為主。

　　礦石市場“激情”后的思考

　　普氏指數一路上漲，加之外礦在五月上旬到港量較少，短期內礦石市場或許會有所上行，但外礦超跌反彈能維持多久暫未可知，國產礦市場徹底回暖還有待觀察，仍有下行風險。

　　焦煤探底之路依然漫長

　　前期焦煤期貨主力1509合約在下探至650元/噸左右止跌企穩，并隨即走出一波小幅反彈行情，但近期上漲動力有所衰減、重心回落。未來焦煤能否重回反彈格局，將取決于下游需求的表現。

　　中國鐵礦石期貨跌停 發生了什么?

　　盡管中國鋼鐵工業協會24日表示，與3月最后十天相比，4月前十天中國的鋼鐵產出增長約5.1%。而4月中國央行降準也使投資者預期基礎設施支出將增加。然而，鐵礦石供應量沒有發生根本性轉變。事實上，鐵礦石供應巨頭們的供給量反而增加了。全球四大礦企——淡水河谷、力拓、必和必拓和FortescueMetals都承諾增加低成本產出，四家公司一季度礦石總產量同比大增15%。

　　鐵礦石資源稅為何下調?

　　破解鐵礦石“受制于人”局面，另一個思路是減少對鐵礦石的過度依賴。鋼鐵生產主要有兩種流程，一是以鐵礦石為原料的高爐、轉爐流程，即長流程，二是以廢鋼為原料的電爐流程，即短流程。若以電爐鋼來替代高爐鋼，則可減少對鐵礦石的需求量。隨著我國鋼積蓄量增加，以及機械、汽車、建筑和家電等行業報廢期的來臨，廢鋼回收量將大幅提高。預計到2025年，我國廢鋼回收量將新增約1.5億噸，可替代鐵礦石成品礦2.4億噸。

　　鐵礦石上漲只是“死貓反彈”?

　　最近兩周多鐵礦石強勁反彈，在本月初創出每噸46.70美元的熊市新低之后，反彈幅度最高達到25%。按照華爾街的定義，從低點上漲20%以上就可以視為進入牛市區域。

　　鐵礦石對外依存度將逾80%

　　中國鋼鐵工業協會周三(4月29日)稱，去年以來，鐵礦石價格大幅下跌，中國國內鐵礦山普遍面臨虧損、減產甚至部分停產問題，鐵礦石對外依存度將超過80%，不利于國內鋼鐵產業安全;且未來鋼材出口增速亦將會有所下降。

　　淡水河谷欲造50艘大型礦砂船 中國船廠迎機遇

　　近日有外媒報道，巴西鐵礦石供應商Vale公司與中國船東及造船廠牽手合作，計劃再訂造最多50艘400,000DWT級超大型礦砂船("Valemax"VLOC)。業內分析人士指出，此番50艘大型礦砂船訂單有望全部花落中國船廠。

　　近八成上市煤企一季度沒有春天

　　據數據統計，截至4月30日，煤炭行業有39家上市公司發布了2014年年報，有7家公司業績虧損。其中，國投新集虧損19.7億元，成為煤炭行業的“虧損王”。山煤國際虧損17億元，百花村虧損2.3億元，黑化股份虧損3億元，煤氣化虧損9.9億元。

　　下周鋼價走勢預警:心態謹慎 回穩整理

　　近期鋼價反彈主要是受礦價大幅上漲帶動，來自終端需求的支撐并不強勁。隨著本周二以來礦價的沖高回落，黑色產業鏈期貨再度轉跌，現貨市場商家心態重歸謹慎，短期國內鋼價或將回穩整理。基于此，對下周市場維持偏中性評價——藍色預警。

　　簡評：真正的下游需求釋放并不是很明顯。這種情況下，鋼材價格上漲本身就蘊藏著很大風險。因此，下周鋼市行情即使不如這周，整體弱跌可能也不大。

　　奔跑吧，建材!

　　不管是原材料還是宏觀方面的提振，價格最終還是依靠需求來帶動。對于需求方面，據筆者了解，金三銀四傳統旺季下游需求較往年同期明顯減弱，一方面是經濟增長放緩，另一方面也有下游對后期市價的看空情緒，導致集中采購基本不發生，工地按量采購，但也反應出資源是被被實際消化，在市場上流轉較少，當前市價上漲完全依靠剛需作為支撐，因此下行動力較弱。總體來看，后期江浙建材行情仍有值得我們期待的地方，5月或呈現穩中偏強走勢。

　　簡評：建筑鋼材市場價格走出了一波逆市上漲行情，出乎眾多行業內從業者的意料，隨著時間逐步進入5月份，那么國內建筑鋼材市場價格能否延續這波上漲行情呢?筆者認為，4、5月份是鋼材市場的銷售旺季，戶外工程進行將會加快，穩增長的鐵路基建項目，都將增加建材等需求，估計5月份建材生廠家上調建材的可能性極大。

　　鋼價節前盤整為主 期螺延續弱勢

　　受昨日鐵礦石期貨跌停，場內信心轉差，鋼坯下跌，成交出現萎縮等影響，期螺沖高回落，鋼價現貨市場預計節前將以盤整為主，商家采購心態較為謹慎，預計短期期價區間震蕩，或有回調可能，操作上高拋低吸為主。

　　山西鋼市利好悄然來襲 5月鋼市價格表現向好

　　在各大項目推進困難的情況下，本月底鋼市傳來一則消息：山西省重點公路工程建設第二次推進會上，山西省交通運輸廳相關領導要求緊抓施工“黃金期”，全力以赴加快工程建設進度，爭取實現“時間過半、任務過半”，堅決完成全年目標任務。也就是說本省5月份會強推重點公路工程建設，這也對山西鋼市吹來了久違的春風。

　　礦期跌停令鋼市拉漲止步 節前平穩過渡

　　隨著現貨價格的拉漲，低庫存、零庫存的流通環節現狀也將這種價格的拉漲效應進一步放大，但是在整體經濟增長明顯放緩，制造業景氣表現低迷以及資金流入效應偏差的制約下，下游整體的需求強度并未發生改觀，隨著衍生品市場出現的調整，中間環節的出貨套現操作或將迅速展開，對價格的下行形成變相地推動。而主要成品材目前資源的斷檔以及緊張格局與鋼產量的繼續攀升和出口分流能力的減弱形成明顯對比，后期資源的上量壓力依然存在，市場承壓的局面并未扭轉。因此，此波鋼價抬升行情或伴隨著期盤的回吐而結束，但明日是節前最后一個交易日，各成品材價格或仍維持平穩震蕩。

　　管市“春天”何時再來?

　　下月隨著五一小假及農忙季節來臨，市場需求將再次陷入低迷期，雖說本月利好政策頻頻出臺，但未能帶動下游需求，另受環保壓力抵制市場新增資源較少，市場庫存依舊保持低位，然受管價帶動管價拉漲兩大因素目前暫無起色，商家觀望情緒濃郁，雖目前詢價電話較多，但實際成交量較小，北方小幅拉漲管價只是短暫性的，筆者個人認為管價近期或將以穩為主，管價再次反彈機率較小，建議各位商家多采取快出快進策略模式銷售。

　　商家讓利操作 冷軋價格盤弱穩運行

　　昨日冷板指數較上一交易日下跌0.08%。截止到29日全國24個主要城市冷軋價格小幅下跌，具體如下。0.5mm冷軋板卷平均價格較上一交易日下跌4元/噸，其中上海市場價格下跌10元/噸。1.0mm冷軋卷板平均價格較上一交易日下跌2元/噸，其中重慶市場價格下跌10元/噸。

　　熱軋價格窄幅盤整 市場成交轉弱

　　4月29日熱卷指數90.86點，較上一交易日上漲0.19%。29日熱卷1510午后下行收2460，跌2.11%。29日熱軋市場價格小幅上漲，合肥、武漢、石家莊、太原及西安市場價格上漲10-50元/噸，上海、成都及昆明市場價格下跌10-20元/噸。29日，全國24個市場4.75mm熱軋板卷價格為2562元/噸，較上一交易日上漲6元/噸。

　　上漲動力不足 中厚板價格小幅盤整

　　昨日上海中厚板市場價格平穩，貿易商依舊觀望為主。期貨市場延續強勢，上周下游終端客戶還處于觀望狀態，昨日部分城市終端客戶采購開始發力，市場交投氛圍活躍，現貨價格亦是全線上漲，商家心態明顯轉好，加之市場資源量有限，價格將總體繼續上行。市場整體庫存壓力明顯減小，部分缺貨的規格價格堅挺，市場成交整體保持平穩運行。

　　建材市場價格漲幅縮小 上漲動力不足

　　從市場反饋的情況看，期螺1510前期低開震蕩上行，收2402，跌0.29%;早盤期螺1510低開于2402元，較前結算價跌0.29%。從市場了解到，隨著昨日午后期貨走弱，現貨市場成交降溫，部分貿易商甚至為了出貨，開始出現暗降銷售狀況。據貿易商反應，此次價格上漲和現貨成交還是不對應，尤其是現貨成交大多數集中于流通市場流轉，貿易商對于后市市場走勢還是較為擔憂，基本采取出貨為主的經營策略。整體來看，目前市場持續上漲缺乏足夠動力，“五一”節后市場價格恐難以持續。

　　鋼市回暖動能或正逐步聚積

　　即便一季度業績不佳，也不用過分擔心未來。鑒于國內經濟有觸底之勢，行業協會對今年社會鋼材需求量的預期也相對樂觀，預計2015年我國社會鋼材表觀消費量將達到7.2億噸，同比增長1.4%。在進入4月消費旺季后，鋼鐵行業整體供需形勢也較前期有所改善，加之政策寬松預期和季節性因素，市場預期鋼市回暖動能正在逐步聚積。

　　鋼材出口逐月下滑 中鋼協稱年內出口不會大減

　　中國鋼鐵工業協會29日發布的數據顯示，今年一季度，中國出口鋼材2578萬噸，同比增加746萬噸，增長40.7%。不過，中鋼協常務副會長朱繼民解釋，這一快速增長主要源于去年一季度基數較低，事實上，今年以來中國鋼材出口呈現環比逐月下滑的態勢。

　　我國粗鋼產量占世界一半

　　從29日召開的中國鋼鐵協會信息發布會上獲悉：4月第三周，鋼材綜合價格指數跌至73點，創有指數記錄以來的新低;一季度，我國粗鋼產量20010萬噸，同比下降1.7%，出現多年未有的同比下降。總體看，今年第一季度，鋼鐵行業呈現“需求下降、產量下降、價格下降、環保加壓、整體虧損”等特點。

　　簡評：瘦死的駱駝比馬大。中國鋼鐵業限產、減產、重組、環保，十八般武藝都使了出來。成果是有的，市場信心正在穩步提升，鋼價上漲時間慢慢變長，鋼企經過優化調整，正在重新培育元氣。在全行業大整頓的同時還能夠保證粗鋼產量總體穩定、確保出口。鋼鐵同仁們好樣的。

　　4月中旬重點鋼企粗鋼日產量和庫存雙增

　　據中鋼協數據，4月中旬重點鋼企粗鋼日產172.28萬噸，環比增1.65%;全國估算值為228.5萬噸，環比增1.24%;截止中旬末，重點企業庫存1667.6萬噸，旬環比增加20.8萬噸，增幅為1.26%。

　　簡評：增加了鋼材市場悲觀情緒，這怎么能讓鋼貿商對5月份的鋼市抱有期待呢?

　　5月上旬沙鋼建材調價預警：微幅試漲 提振鋼市

　　雖時值月底，資金壓力顯現，又沙鋼下旬政策如期走低，但受外礦走高提振，以及節前備貨支撐，商家心態較前期好轉，旬內主流價位有所趨高。截至目前，就三級大螺紋來說，沙鋼4月下旬價2430元/噸，而當前江浙滬地區主流價位在2367元/噸左右，市場倒掛幅度較前期明顯收窄，倒掛63元/噸。

　　一季鋼企近半虧損 需求萎縮壓制業績

　　國內實體經濟的“虛弱”態勢在鋼鐵行業也有淋漓盡致的演繹。一季度，全國粗鋼產量出現20年來的首次下降，鋼鐵行業在去年扭虧后重新陷入虧損境地。

　　簡評：鋼企盈利近半虧損是幾家歡樂幾家愁。不過試想想如果鋼企虧損面擴大，粗鋼產量能夠隨著下降的話，那么，是不是意味著年后鋼材市場存在止跌回升的可能呢?

　　上市鋼企去年業績 “一半海水一半火焰”

　　雖然“噸鋼利潤不如一顆白菜”早已是很多鋼鐵業內人士慣常的自嘲，不過，隨著各家鋼企為突圍行業寒冬各展其能，即便是“賣白菜”也賣出了不同的業績。這種業績的兩極分化在上市鋼企2014年的年報中表現得已經非常明顯。

　　鋼鐵等產能輸出新思維

　　所謂“李計劃”，是指李克強總理去年訪問哈薩克斯坦時提出的中哈產能合作計劃。該計劃把哈薩克斯坦基礎設施的巨大缺口與中國富余、優質產能對接起來，契合了雙方利益、需求，一提出就受到廣泛關注。其核心是“合作、互惠”。

　　河鋼石鋼搬遷產品升級改造將實行減量置換

　　周軍堂向記者提及一個現象：淘汰落后、壓減過剩產能，每一套淘汰壓減設備都要在工信部網站公告，致使部分銀行金融機構認為公告企業就是被淘汰企業，不敢給有淘汰任務的鋼鐵企業貸款。他分析，造成這一現象的重要原因，就是銀企雙方溝通不暢、了解不多。其實鋼鐵生產是一套多裝備連續的復雜過程，大型聯合企業不會因為淘汰個別裝備而停工停產或淘汰整個企業，相反，淘汰部分裝備是為了更好地進行技術改造，提高生產效益。

　　重點鋼企主業首季虧110億

　　4月29日，馬鋼股份宣布了一個壞消息：今年一季度，非但沒有脫離虧損反而比去年同期虧得更多，當期實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為-5.95億元，虧損同比擴大33.51%。

　　鋼鐵業憂中有喜 扭虧仍是頭等大事

　　鋼鐵行業將如何走?分析師認為最突出的特點應是繼續洗牌。“跟以往相比，接下來的洗牌是真正市場行為的行業整合。”分析師說，鋼鐵企業是資金密集型企業，2014年，一些鋼企退出和倒閉，但行業內接盤的積極性很差，這是因為現在鋼鐵行業還沒有到真正的低谷，若真到了低谷，企業還會貶值，此時接盤并不利，“未來行業的洗牌還將持續很長時間，這應是未來的一大趨勢。而市場方面，也應還是熊市的格局。”

　　山東鋼鐵一季度虧損1.89億元

　　山東鋼鐵4月29日晚間公告稱，2015年第一季度，公司實現營業收入122.72億元，同比下降12.78%;歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損1.89億元，歸屬于上市。

　　簡評：唐克里里鐵礦讓山鋼集團如鯁在喉，強行收購75%的股權讓山鋼集團的資金鏈又繃緊了不少。一季度延續著不利影響。山鋼高層已經換屆，日照精品鋼基地也正在“發育”，山鋼2015年能否打個翻身仗，就看外面的鐵礦石跟家里的鋼鐵基地能否有機結合形成高效的產業鏈了。

　　華菱鋼鐵擬對汽車板公司增資2.02億

　　華菱鋼鐵周三晚間發布公告，公司擬收購華菱安賽樂米塔爾電工鋼有限公司50%股權，同時對華菱安賽樂米塔爾汽車板有限公司增資。以2014年12月31日為基準日，電工鋼公司經審計和經評估的凈資產值分別為3.75億元和3.88億元，凈資產評估溢價3.26%。本次公司收購電工鋼公司股權將以電工鋼公司經評估的凈資產值3.88億元為定價依據。因此，本次收購華電工鋼公司50%股權的價格為1.94億元。汽車板公司經審計和經評估的凈資產值分別為25.61億元和26.07億元，凈資產評估溢價1.81%。

　　簡評：華菱鋼鐵看來是把助攻方向放在了汽車用鋼。走中高端路線。經歷了2014年的虧損后，華菱鋼鐵的戰略發展進行了調整，2億元的增資也體現出華菱鋼鐵是“鐵”了心闖一條路出來扭虧為盈。只是汽車用鋼的“大佬”國內有寶鋼，國外有浦項，汽車用鋼市場前景雖然廣闊，但是想要站穩腳跟，也不容易。

　　河北鋼企融資日趨“綠色化”

　　近日， 河北省工信廳聯合中國人民銀行石家莊中心支行、省銀監局、省冶金行業協會，組織召開全省鋼鐵行業銀企對接交流會，已通過工信部規范準入的64家鋼鐵企業與31家省內金融機構進行了對接洽談。記者梳理發現，今年全省鋼企投資有了新動向，推出的91個建設項目中，節能減排和循環經濟項目超過半數。

　　簡評：鋼鐵業現在怕的就是融資難，更怕銀行抽貸。本輪91個重點建設項目，需要金融機構等支持資金達350億元。 有政府信譽做背書，銀行和鋼企之間的合作才能夠通暢。河北省把鋼鐵業的融資做好了，總結出成功經驗來推廣，對全國鋼鐵業來說，都是極好的。

　　河北省長外交部賣鋼引關注

　　河北省省長張慶偉28日在北京表達了推動河北鋼鐵與各國優勢產能合作的愿景，引各方關注。有專家對此評論稱，此次河北省長外交部“賣鋼”之舉，一改河北鋼鐵“黑色”形象，有助于其以“白富美”形象走向國際舞臺。

　　簡評：李克強總理被譽為“最強推銷員”，堂堂大國總理，親自推銷本國產品。珠玉在前，自然會有良好的示范效應。河北省長“帳下”坐擁世界七分之一的粗鋼產量。做一回“鋼鐵大使”十分有必要，也希望各省的高級官員們也能夠舉一反三，為本省的特色產品盡心盡力做做推銷，也形成一種新常態。