鋼鐵煤炭股今年有望走出低迷 博復蘇機率上升

據(jù)明報財經(jīng)報道,鋼鐵、煤炭股今年有望走出低迷狀況,博復蘇機率上升。鋼鐵業(yè)的產(chǎn)能經(jīng)過多年控制,加上出口需求較大,抵消內需下降,嚴重供過于求終成過去;鐵礦石價大幅回落,鋼鐵成本大降,有助改善鋼廠毛利,轉勢隨時為股價帶來強勁反彈力。

  鋼鐵供過于求或告終

  2014年中國月均粗鋼產(chǎn)量增速料放緩5%,遠低于之前兩年月均一成以上,產(chǎn)量增速進一步下滑,加上政府的淘汰產(chǎn)能目標,2015年行業(yè)有機會進入產(chǎn)能零增長時代。房地產(chǎn)投資持續(xù)疲弱,但發(fā)改委去年第4季批出大量鐵路公路等大型項目,加上政府求穩(wěn)經(jīng)濟,將支持內地對鋼鐵需求,去年鋼材出口大增,有助收窄供應與需求的差距。

  鐵礦石成本降 鞍鋼去年盈利荔

  雖然鋼價回升乏力,難以予市場行業(yè)復蘇的信心,但力拓集團及淡水河谷等已計劃加大鐵礦石的產(chǎn)能,鐵礦石面對供過于求更甚,價格受壓的形勢比鋼價更劣,此意味即使鋼價售價依然低迷,但鐵礦石成本下滑,鋼企的盈利仍有機會率先復蘇。再者,內地未來仍有減息空間,亦有望減輕鋼企的融資負擔,形成正面影響。

  鞍鋼(0347)近年不斷通過改善措施,提高盈利表現(xiàn),今年首3季純利增長超過兩成,毛利率亦有改善。當然,該股去年底急升,已反映不少利好因素,但隨覑首季踏入傳統(tǒng)淡季,鋼價回升乏力或需求不振,有可能成為沽貨借口,屆時將會是另一次上車機會。

  低成本助擴市占率 神華可吼

  至于煤炭行業(yè),面對利好因素相若,政策調高煤炭進口關稅,減少出口關稅,有助引導行業(yè)供求趨向平衡,市場估計2015年煤炭供需基本達平衡,煤價亦可結束連續(xù)3年大跌,進入較穩(wěn)定的階段。

  當然,中國長遠還是鼓勵清潔能源發(fā)展,火電需求及煤價很難出現(xiàn)大型升浪,但煤企盈利在低基數(shù)下急升卻非難事,進取可以留意中煤(1898)。穩(wěn)中求勝則以神華(1088)為首選,畢竟集團逐步走向一體化經(jīng)營模式,低成本的優(yōu)勢有助擴大市占率,鞏固領導優(yōu)勢,發(fā)電、運輸?shù)睦麧欂暙I提升,轉型有利估值改善。

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