近期鋼鐵行業庫存已轉入下降通道。中鋼協發布的數據顯示,8月下旬,20個城市5大品種鋼材的社會庫存為1235萬噸,比當月中旬增加17萬噸,上升1.4%;比3月上旬時的峰值減少786萬噸,下降38.9%。
“國內疫情大幅緩解,雨季逐漸過去,“金九銀十”的房地產行業旺季預期較強,有望帶動鋼鐵需求回暖,帶動鋼鐵庫存下降?!彼侥寂排啪W研究員劉有華對《證券日報》記者表示,“鋼鐵產能繼續上升的空間有限,在這種情況下,復工復產的推進和水災過后基建項目有望集中開工,再加上房地產行業邊際改善和國內基建投資加碼落地,有望帶動鋼鐵行業基本面持續改善。鋼鐵屬于周期性行業,受宏觀經濟影響較大,從8月份經濟數據來看,經濟回暖跡象非常明顯,疊加目前鋼鐵板塊整體估值較低,業績確定性相對突出,因此存在階段性投資機會?!?/p>
近期機構對鋼鐵板塊龍頭股的調研熱情也高漲?!蹲C券日報》記者進一步統計后發現,最近一個月,共有6家鋼鐵行業上市公司獲機構密集調研,占該行業成份股比例的17.14%,位居申萬一級行業前列。具體來看,華菱鋼鐵、永興材料、久立特材、鞍鋼股份、甬金股份等5家鋼鐵企業累計接待調研的機構數量均在10家以上。此外,三鋼閩光也獲得3家機構的集中調研。
上半年,鋼鐵行業基本面盈利逐步修復,成為近期機構頻繁調研的重要支撐。《證券日報》記者根據同花順數據統計發現,在40家鋼鐵行業上市公司中,上半年實現凈利潤同比增長的公司有9家。其中,包括華菱鋼鐵、河鋼資源在內的8家鋼鐵公司報告期內凈利潤同比增速均超過20%。
從凈資產收益率來看,金洲管道、方大特鋼、中信特鋼、華菱鋼鐵等4家鋼鐵公司上半年實現凈資產收益率均超10%。
對此,龍贏富澤資產總經理童第軼在接受《證券日報》記者采訪時表示,“鋼鐵行業的經營情況依然穩步回升。隨著復產復工的深入推進,下半年鋼鐵需求向好。同時,雨季即將結束,基建項目將二次發力,對鋼鐵需求也是短期提振,可改善企業盈利。此外,鋼鐵行業整體估值依然很低,板塊防御屬性明顯。雖然目前大盤的方向并不明朗,但鋼鐵板塊的估值修復預期猶在?!?/p>
在市場表現方面,9月份以來,滬指累計下跌3.99%;鋼鐵板塊的表現強于大盤,期間累計下跌1.01%。在個股方面,有21只鋼鐵股表現跑贏大盤。其中,武進不銹、華菱鋼鐵、山東鋼鐵等3只鋼鐵股月內累計漲幅均逾5%。
估值方面,截至目前,有17只鋼鐵股股價處于破凈狀態,占比逾四成。包括河鋼股份、鞍鋼股份在內的7只鋼鐵股最新市凈率均不足0.7倍,具有較強的安全邊際,估值優勢顯著。
“鋼鐵板塊有望迎來估值修復行情?!贝臼Y本業務合伙人楊如意對《證券日報》記者表示,“從中期來看,鋼鐵板塊估值仍將受到壓制,但業績環比改善和企業分紅或將催化一輪估值修復行情,市占率高的行業龍頭值得關注?!?/p>
“鋼鐵行業屬于周期行業,相關標的仍是結構性機會?!苯邮懿稍L的中南財經政法大學數字經濟研究院執行院長盤和林表示,在疫情控制之后,經濟快速復蘇,復產復工加上各國對經濟的刺激計劃也刺激了鋼鐵消費。但鋼鐵行業屬于成熟周期行業,當基礎建設需求出現滑坡時,鋼鐵庫存會重新抬高,尤其是粗鋼庫存。因此,鋼鐵行業股后市表現依然是結構性機會?!?/p>
盤和林認為:“投資鋼鐵行業有兩個路徑。一是具有上游鐵礦石資源的企業,自有鐵礦開采可分攤掉部分市場風險。二是向精鋼、特種鋼以及下游鋼鐵應用領域延伸的企業,可提高附加值。例如,資產收益率較高的特種鋼生產企業、管道類鋼材生產企業等?!?/p>
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