華菱集團(tuán)鋼鐵資產(chǎn)整體上市

近日,經(jīng)證監(jiān)會核準(zhǔn)批復(fù),華菱鋼鐵收購華菱湘鋼、華菱漣鋼和華菱衡鋼(簡稱“三鋼”)少數(shù)股權(quán)相關(guān)事宜,塵埃落定。

隨著收購陽春新鋼51%股權(quán)協(xié)議的簽訂,陽春新鋼將順利注入上市公司。華菱集團(tuán)鋼鐵資產(chǎn)整體上市計劃,基本實現(xiàn)。

在經(jīng)歷了深陷巨虧、成功扭虧、高額盈利后,鋼鐵行業(yè)當(dāng)下又進(jìn)入了增速放緩的新一輪周期。“裝入”系列優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)后,華菱鋼鐵能否在承擔(dān)風(fēng)險、抵擋行業(yè)下行壓力等方面,有不俗的表現(xiàn)?

為何要整體上市

在高速增長兩年多后,鋼鐵行業(yè)的下行趨勢已有所顯現(xiàn)。

但華菱集團(tuán)盈利能力得以延續(xù),今年一季度實現(xiàn)利潤總額22.94億元,逆勢同比增長近17%;上半年利潤總額增至46億元。

東興證券研究員鄭閔鋼評價華菱集團(tuán)旗下上市公司華菱鋼鐵:“盈利韌性優(yōu)于同行,鋼鐵資產(chǎn)整體上市值得期待?!?/p>

華菱鋼鐵1999年登陸資本市場,上市20年來,控股股東華菱集團(tuán)一直在等待一個合適的機(jī)會,將旗下鋼鐵資產(chǎn)全部注入上市公司。

2017年至2018年,鋼鐵行業(yè)持續(xù)回暖、企業(yè)內(nèi)部改革向縱深推進(jìn),“三鋼”以及陽春新鋼,一改此前頹勢,成為華菱集團(tuán)利潤主要來源的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

牢牢把握供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的良好機(jī)遇,省委、省政府及省國資委果斷決策,推動華菱集團(tuán)鋼鐵資產(chǎn)整體上市。2017年8月30日,省委書記杜家毫在華菱集團(tuán)調(diào)研時,對湖南鋼鐵資產(chǎn)整體上市作出部署。

2018年12月,華菱鋼鐵推出重大資產(chǎn)重組方案,宣布收購“三鋼”少數(shù)股權(quán)、華菱節(jié)能100%股權(quán)以及陽春新鋼控制權(quán)。

這是華菱集團(tuán)履行解決“三鋼”與陽春新鋼同業(yè)競爭的承諾,更重要的是為了“加碼”實業(yè)、做強(qiáng)做優(yōu)鋼鐵主業(yè)。

鋼鐵行業(yè)市場觀察人士認(rèn)為,經(jīng)歷生死變局,行業(yè)向好、企業(yè)向上之時,華菱集團(tuán)居安思危,思考如何進(jìn)一步增強(qiáng)在鋼鐵行業(yè)的話語權(quán),并借助資本市場的力量與資源,提升資產(chǎn)證券化水平,并開展權(quán)益性融資,提升資本實力,使企業(yè)能從容應(yīng)對行業(yè)下行風(fēng)險,整體上市計劃的提出與施行,順其自然。

如何整體上市

華菱鋼鐵分別持有華菱湘鋼、華菱漣鋼、華菱衡鋼94.71%、62.75%、68.36%的股權(quán);“三鋼”其他部分股權(quán),由控股股東華菱集團(tuán)及其全資子公司持有。陽春新鋼則是華菱集團(tuán)旗下湘鋼集團(tuán)的控股子公司。

為完成鋼鐵資產(chǎn)整體上市目標(biāo),華菱集團(tuán)下了一盤大棋。

2018年12月,華菱鋼鐵推出“市場化債轉(zhuǎn)股+發(fā)行股份及現(xiàn)金購買資產(chǎn)”兩步走的重大資產(chǎn)重組方案。

第一步,華菱鋼鐵引入6家市場化債轉(zhuǎn)股實施機(jī)構(gòu),對“三鋼”增資32.8億元;增資完成后,6家市場化債轉(zhuǎn)股實施機(jī)構(gòu)持有“三鋼”相應(yīng)股份。

第二步,華菱鋼鐵定向發(fā)行股份,收購上述6家市場化債轉(zhuǎn)股實施機(jī)構(gòu)和華菱集團(tuán)持有的“三鋼”少數(shù)股權(quán),同時以現(xiàn)金收購華菱節(jié)能100%股權(quán)、陽春新鋼51%股權(quán)。

整體交易這樣安排,華菱鋼鐵董秘羅桂情稱:“既兼顧公司長遠(yuǎn)健康發(fā)展,又充分維護(hù)中小股東利益。”

一般來說,上市公司進(jìn)行權(quán)益性融資,短期內(nèi)會攤薄每股收益。華菱鋼鐵為對沖因市場化債轉(zhuǎn)股導(dǎo)致總股本擴(kuò)大、即期收益被攤薄,遂同步收購優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)以增厚即期收益。

2019年4月26日,華菱鋼鐵這一重大資產(chǎn)重組議案獲股東大會通過。

8月14日,獲證監(jiān)會重組委審核有條件通過。

9月6日,華菱鋼鐵下屬子公司華菱湘鋼與陽春新鋼簽署協(xié)議,擬以現(xiàn)金16.55億元完成對陽春新鋼51%股權(quán)的收購。

9月20日,華菱鋼鐵重大資產(chǎn)重組方案獲證監(jiān)會正式批文。華菱鋼鐵表示將嚴(yán)格按照申報方案積極穩(wěn)步推進(jìn)相關(guān)交易,預(yù)計年內(nèi)完成資產(chǎn)交割。

華菱集團(tuán)戰(zhàn)略發(fā)展部部長謝究圓稱,陽春新鋼注入華菱鋼鐵后,華菱集團(tuán)鋼鐵資產(chǎn)的整體上市就算基本上實現(xiàn)了。

發(fā)展未來可期

2016年行業(yè)深度調(diào)整時,華菱集團(tuán)曾謀求“鋼鐵換金融”的轉(zhuǎn)型路徑。

2017年6月,在證監(jiān)會已通過資產(chǎn)置換方案時,華菱集團(tuán)主動“叫停”了重組。

那時,華菱集團(tuán)上下對振興實業(yè)、脫虛向?qū)?、做大做?qiáng)做優(yōu)主業(yè)的認(rèn)知與理解,由淺入深,并大力付諸行動——推進(jìn)精益生產(chǎn)、調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、開拓高端市場。

2017至2018年,華菱鋼鐵分別實現(xiàn)凈利潤53億元、86億元,均創(chuàng)下歷史同期最高水平紀(jì)錄。

系列并購重組完成后,華菱鋼鐵的產(chǎn)能規(guī)模、盈利能力等核心指標(biāo),將進(jìn)一步提升。

公司年產(chǎn)鋼達(dá)2400萬噸以上,粗鋼產(chǎn)量跨入鋼鐵上市公司前四強(qiáng)。

優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入,也將較大規(guī)模增厚華菱鋼鐵的凈利潤。

如華菱節(jié)能僅利用余氣、余熱、余壓發(fā)電,每年都能節(jié)省用電成本數(shù)億元。

陽春新鋼地處廣東陽江市,生產(chǎn)的線材、棒材等建筑用材,因品質(zhì)好受到客戶青睞;其市場可輻射廣東、廣西和海南等地,2018年實現(xiàn)凈利潤超10億元。

華菱鋼鐵董秘羅桂情說,陽春新鋼的注入,對華菱鋼鐵發(fā)展意義深遠(yuǎn),既能提升上市公司產(chǎn)能規(guī)模和盈利能力,還將解決華菱集團(tuán)與上市公司潛在同業(yè)競爭,提升上市公司規(guī)范治理水平;而且可進(jìn)一步豐富華菱鋼鐵現(xiàn)有產(chǎn)品結(jié)構(gòu),優(yōu)化沿海經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的市場布局,進(jìn)而有效增強(qiáng)上市公司持續(xù)發(fā)展能力和抗風(fēng)險能力。

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